港交所:中国A股指数期货产品涵盖50只股票

2021-08-23 10:25:32

8月20日,香港交易及结算所有限公司(下称“香港交易所”)宣布计划推出首只A股期货产品。并称新期货合约将为国际投资者提供一个有效管理其沪深港通合资格A股投资组合风险的工具,反映越来越多国际投资者通过沪深港通进入中国内地市场。

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对此,中国证监会表示支持,“我们认为此举有利于丰富境外投资者投资A股的风险管理工具,进一步吸引境外长期资金配置A股,巩固和维护香港国际金融中心地位”。

那么,这只将于10月18日推出的中国A股指数期货产品,将在市场上掀起怎样的波浪?

涵盖A股大型股中的50只股票

据悉,香港交易所已经与全球领先的投资决策支持工具和服务供应商MSCI签订新的授权协议,推出以MSCI中国A50互联互通指数(下称“MSCI中国A50指数”)为标的的期货合约。MSCI中国A50指数将追踪50只通过沪深港通交易的主要沪深股票表现。

这份新协议建基于香港交易所与MSCI早前签订的授权协议,并于去年成功推出了一系列MSCI亚洲及新兴市场期货和期权,延续香港交易所与MSCI的持续战略合作关系。香港交易所已合共推出41只追踪MSCI指数的衍生产品。

而MSCI中国A50指数将会涵盖中国内地A股大型股中的50只股票,目标为每个行业至少两只,以全面反映中国的经济状况。该指数包含50只合资格沪深港通交易的股票,并与主要MSCIA股指数的历史表现高度相关。

对此,香港交易所集团行政总裁欧冠升表示:“今天(8月20日)宣布推出的A股指数期货,标志着我们在推进于香港建立离岸中国内地股票衍生产品系列迈出了关键一步。我们与MSCI的长期合作关系亦更为紧密,共同努力发展香港成为亚洲顶尖衍生产品交易中心,提升香港市场投资产品的深度及广度。作为亚洲时区的领先市场,我们肩负连接中国与世界的重任,这只新产品将可以为投资者提供一个有效管理A股相关资产风险的工具。”

“中国在全球投资市场的重要性与日俱增,中国股票在MSCI新兴市场指数中的权重从2009年12月的18%增至2021年8月的34%,由此可见一斑。”MSCI主席兼行政总裁Henry Fernandez进一步表示,“投资行业正经历重大变革,令投资变得更加复杂及多元化,因此市场对更佳的交易及风险管理解决方案的需求有所增加。我们很高兴能藉着这项新协议扩大与香港交易所的合作伙伴关系,这与我们致力帮助全球投资者更好地管理投资组合的承诺一脉相承。”

自2014年推出以来,连接中国香港和中国内地股票市场的沪深港通已成为国际投资者进入A股市场的主要渠道,并帮助促成了中国A股纳入全球主要指数。数据显示,沪深港通成交量在今年第一季再创新高,北向和南向交易的日均成交额分别大幅增加至1268亿元和608亿元。

丰富境外投资A股的风险管理工具

对于香港推出A股指数期货,中国证监会表示支持,认为此举有利于丰富境外投资者投资A股的风险管理工具,进一步吸引境外长期资金配置A股,巩固和维护香港国际金融中心地位。

为保障相关指数期货产品的平稳推出,中国证监会与香港证监会细化和完善了衍生品监管合作和跨境风险防范安排相关合作机制。两地将加强市场信息交换和监管执法协作,打击各类跨境违法违规行为,切实保护投资者合法权益,共同维护两地市场安全平稳运行。同时,证监会将稳步推进境内股指期货市场深化改革和扩大开放,促进A股指数期货在岸与离岸产品、市场协同发展。

那么,港交所A股指数期货的推出,会给市场带来怎样的影响?

“香港证监会宣布推出A股指数期货,对进一步推动海外投资者投资境内证券市场有着积极的意义。”南华期货董事长罗旭峰指出,近年来,香港作为全球最重要的资本市场之一,为中国和全球企业融资发挥了重要作用。作为成熟的资本市场,香港集中了全球主要的金融机构,具有独特的优势和丰富的资源,在衍生品业务以及产品设计方面积累了丰富的经验,同时香港也集中了全球主要的投资者群体。此次在香港推出的股票指数期货,有助于全球投资者进一步关注中国内地的资本市场和衍生品市场,对积极利用QFII、RQFII、沪港通、深港通投资中国内地市场,并利用衍生工具对冲风险具有重要指导意义。相信此举将进一步引导北向资金进入中国资本市场,同时也会因此关注中国内地的衍生品市场,包括中金所和几大商品交易所。

方正中期研究院院长王骏在接受《国际金融报》记者采访时表示:“香港交易所推出中国A50互通互联指数期货进一步完善了港交所期货。MSCI中国A50互联互通指数期货合约,追踪50只通过沪深港通交易的主要沪深股票,能够高度体现中国经济状况,是境内外投资者间接投资中国股指市场的重要方式,并且香港上市的A50股指期货是一个非常利好A股的举措。”

王骏补充道,一方面在境外便于众多外资机构来管理MSCI-A50指数的剧烈波动风险尤其是大幅下跌的风险,另一方面又非常有利于外资更稳定、更长久地配置中国内地的股票资产。如果反过来假设,若没有风险管理或对冲A股大盘的期货工具,对于外资投资中国内地股票市场的风险敞口将是暴露的,也将会对外资积极参与中国A股市场配置的资金规模产生较大限制性影响。预计香港推出A50股指期货以后,将会更好地吸引外资配置A股的各类股票资产,增加海外资金流入A股的规模和更长期稳定持有A股各类股票。此外,该股指期货合约的推出,对于金融机构,尤其是持有陆港通成分股的外资来说,也是用来对冲现货持仓的重要工具。

“指数期货是一种金融衍生品,A股期货对于A股行情具有很大的指向性意义,甚至在某些时段会具有A股行情的前瞻作用,同时也可以作为A股投资的对冲工具。在中国内地股市的指数期货还不完善的时候,目前只有新加坡市场的A50,很大程度上无法充分管控A股的波动风险。在与中国内地更紧密的港交所推出相关指数期货,可以在一定程度上对冲恶意做空和打压A股的操作,起到A股防波堤的作用。”香颂资本执行董事沈萌向《国际金融报》记者表示。